Venda Opções Em Dividend Paying Stocks

Venda de lançamentos de ações de alto dividendo para o rendimento máximo 15 de janeiro de 2014 12:53 PM A venda de opções de venda (no fundo do dinheiro) é uma maneira alternativa de comprar ações de uma empresa. Mais especificamente, quando se vende o "deep-in-the-money", é equivalente a possuir as ações correspondentes, desde que o preço da ação não exceda o preço de exercício das opções em sua data de vencimento. A estratégia exibe certas vantagens e adequa bem o perfil da maioria dos investidores que estão interessados ​​em ações de dividendos elevados. É particularmente adequado para indivíduos que têm seus dividendos tributados (veja tabela no final). A vantagem mais importante é que o investidor receba em total o valor do tempo das opções, que será maior do que o dividendo se o preço de exercício for selecionado corretamente. O preço de exercício deve ser selecionado cuidadosamente de modo a produzir um valor de tempo alto (maior do que o dividendo) e, ao mesmo tempo, ser difícil de alcançar para o estoque dentro da vida útil da opção (de preferência um ano). A probabilidade de o estoque avançar mais do que o preço de exercício é baixa porque o preço das ações está sobrecarregado pelo dividendo elevado, que é subtraído do preço das ações em cada trimestre. Além disso, a maioria dos estoques de dividendos altos são ações de baixo crescimento que distribuem uma grande parcela de seus ganhos para seus acionistas e uma parcela menor em seu crescimento futuro (vacas em dinheiro). Portanto, os ganhos de capital desses estoques tendem a ser limitados. Uma vantagem muito importante da estratégia acima que não é tão óbvia é o excelente comportamento das opções em períodos ruins. Se o estoque cai significativamente, o valor do tempo da opção diminui grandemente (em direção a zero) e, portanto, o investidor astuto mudará imediatamente de opções para ações. Mais especificamente, o investidor fechará as put, recebendo a maior parte do valor do tempo inicial das opções e comprando simultaneamente a quantidade correspondente de ações. Desta forma, o investidor receberá o valor de tempo inicial da opção e o dividendo da ação, o que significa que o investidor receberá basicamente quase um duplo dividendo durante um ano ruim. Além disso, outra vantagem da estratégia é que o investidor pode alcançar um nível de alavancagem baixo a médio, o que é impossível ao comprar ações via a maneira tradicional. Mais especificamente, à medida que a venda de opções de venda aumenta imediatamente o valor do caixa do investidor, o investidor será autorizado a deter mais ações do que o patrimônio líquido, enquanto o investidor possuir uma conta de margem da carteira. Embora a alavancagem seja uma espada de dois gumes, um baixo nível de alavancagem é benéfico para o investidor prudente, pois ele lhe permite comprar um novo estoque sem ter que vender outro estoque primeiro. Normalmente, é necessário um valor mínimo de 100.000 para este tipo de contas. Após a revisão das vantagens da estratégia de venda, deve-se ter em mente que não existe uma refeição gratuita. O risco desta estratégia é que o estoque pode avançar muito mais alto do que o preço de exercício das opções e, portanto, o investidor pode perder uma parcela significativa de ganhos de capital em potencial. No entanto, como mencionado acima, os estoques de dividendos elevados são geralmente as vacas de caixa de baixo crescimento, que geralmente se movem muito mais lentamente do que o mercado (eles têm beta inferior a 1). Além disso, é bastante duvidoso que essas ações produzam algum valor para seus acionistas se atingissem níveis muito altos. Portanto, o risco desta estratégia é limitado. Exemplos de ações adequadas para esta estratégia são: Exxon Mobil (NYSE: XOM), Chevron (NYSE: CVX), McDonalds (NYSE: MCD), Wal-Mart (NYSE: WMT), Philip Morris (NYSE: PM) e Procter amp Gamble (NYSE: PG). Há também outras empresas, que apresentam alto crescimento e, portanto, dificilmente distribuem dividendos, mas são adequadas para este método graças ao ótimo valor de tempo de suas opções, o que essencialmente recompensa um investidor com um ótimo dividendo, mesmo que a empresa quase não distribua nenhum. Exemplos de tais empresas são: Apple (NASDAQ: AAPL), Cognizant Technology Solutions (NASDAQ: CTSH), F5 Networks (NASDAQ: FFIV), DirectTV (DTV) e Bed Bath amp Além (NASDAQ: BBBY). A tabela abaixo mostra o rendimento anual das opções de venda de 15 de janeiro dessas empresas (os valores são ativos para fins de precisão). É evidente que a venda de puts aumenta consideravelmente o rendimento anual realizado, particularmente quando comparado ao rendimento de dividendos tributados. Ins e Outs of Selling Options No mundo da compra e venda de opções de compra de ações. As escolhas são feitas em relação a qual estratégia é melhor quando se considera um comércio. Se um investidor é otimista. Ela pode comprar uma ligação ou vender uma venda. Considerando que se ela é descendente, ela pode comprar uma compra ou vender uma chamada. Há muitas razões para escolher cada uma das várias estratégias, mas muitas vezes é dito que as opções são feitas para serem vendidas. Este artigo explica por que as opções tendem a favorecer o vendedor de opções. Como ter uma sensação de probabilidade de sucesso na venda de uma opção e quais os riscos que acompanham as opções de venda. O tempo está no meu lado A frase do tempo está do meu lado não é apenas popular por causa dos Rolling Stones, mas também porque as opções de venda são um comércio Theta positivo. Teta positiva significa que o valor do tempo nos estoques vai derreter em seu favor. Você pode saber que uma opção é composta de valor intrínseco e extrínseco. O valor intrínseco depende do movimento das ações e age quase como a equidade da casa. Se a opção for mais profunda no dinheiro (ITM), então tem mais valor intrínseco. Se a opção sair do dinheiro (OTM), o valor extrínseco irá crescer. O valor extrínseco também é comumente conhecido como valor do tempo. (Saiba mais no nosso Tutorial de Options Greeks.) Durante uma transação de opção, o comprador espera que o estoque se mova em uma direção e espera lucrar com isso. No entanto, essa pessoa paga o valor intrínseco e extrínseco e deve constituir o valor extrínseco para o lucro. Porque theta é negativa, o comprador da opção pode perder dinheiro se o estoque permanece quieto ou, talvez até mais frustrantemente, se o estoque se mover devagar na direção correta, mas o movimento é compensado pelo decadência do tempo. A decadência do tempo funciona tão bem a favor do vendedor da opção, porque não só vai decadir um pouco a cada dia, mas também funciona nos fins de semana e feriados. É um fabricante de dinheiro lento para investidores doentes. (Uma introdução ao mundo das opções, abrangendo tudo, desde conceitos primários até como as opções funcionam e por que você pode usá-los, leia Tutorial de Bases de Opções.) Riscos e Recompensas de Volatilidade Obviamente ter o preço das ações permanecer na mesma área ou mandá-lo mover-se Seu favor será uma parte importante do seu sucesso como vendedor de opções, mas prestar atenção às mudanças implícitas de volatilidade também é vital para o seu sucesso. Volatilidade implícita. Também conhecido como vega. Move-se para cima e para baixo dependendo da oferta e demanda de contratos de opção. Um influxo de opções de compra irá inflar o prêmio do contrato para atrair vendedores de opções para assumir o lado oposto de cada comércio. A Vega é parte do valor extrínseco e pode inflar ou desinflar o prêmio rapidamente. Figura 1: Gráfico de volatilidade implícita Um vendedor de opções pode ser curto em um contrato e, em seguida, experimentar um aumento na demanda de contratos, o que, por sua vez, infla o preço do prêmio e pode causar uma perda, mesmo que o estoque não tenha se movido. A Figura 1 é um exemplo de um gráfico de volatilidade implícita e mostra como a vega pode inflar e desinflar em várias ocasiões. Na maioria dos casos, em uma única ação, a inflação ocorrerá em antecipação a um anúncio de ganhos. Monitorar a volatilidade implícita fornece um vendedor de opções com uma vantagem vendendo quando é alto porque provavelmente irá reverter para a média. Ao mesmo tempo, a decadência do tempo funcionará a favor do vendedor também. É importante lembrar que quanto mais próximo for o preço de exercício do preço das ações, mais a opção será mais sensível às mudanças na volatilidade implícita. Portanto, quanto mais longe o dinheiro é um contrato ou o mais profundo do dinheiro, menos sensível será a mudança de volatilidade implícita. (Descubra tudo sobre volatilidade de opções, avaliação e estratégias em nosso Tutoriais de Volatilidade de Opções e O ABC da Volatilidade de Opção.) Probabilidade de Sucesso Os compradores de opções usam um delta de contratos para determinar quanto o contrato de opção aumentará em valor se o estoque subjacente se mover A favor do contrato. No entanto, os vendedores de opções usam o delta para determinar a probabilidade de sucesso. Você pode lembrar que um delta de 1.0 significa que uma opção provavelmente irá mudar dólar por dólar com o estoque subjacente, enquanto um delta de .50 significa que a opção moverá 50 centavos no dólar com o estoque subjacente. Um vendedor de opções diria que um delta de 1.0 significa que você tem 100 probabilidades de sucesso que a opção será pelo menos 1 centavo no dinheiro por vencimento e um delta de .50 tem uma chance de 50 que a opção seja 1 centavo no Dinheiro por vencimento. Quanto mais longe do dinheiro uma opção é, maior a probabilidade de sucesso é ao vender a opção sem a ameaça de ser atribuída se o contrato for exercido. Figura 2: Probabilidade de comparação de expiração e delta Em algum momento, os vendedores de opções devem determinar a importância de uma probabilidade de sucesso comparada à quantidade de prémio que eles vão conseguir de vender a opção. A Figura 2 mostra os preços de compra e venda de alguns contratos de opção. Observe quanto menor o delta que acompanha os preços de exercício, menor o pagamento premium. Isso significa que uma vantagem de algum tipo precisa ser determinada, por exemplo, o exemplo na Figura 2 também inclui uma probabilidade diferente de calcular a expiração. Várias calculadoras são usadas além do delta, mas esta calculadora particular é baseada na volatilidade implícita e pode dar aos investidores uma vantagem muito necessária. No entanto, o uso de avaliação fundamental ou análise técnica também pode ajudar os vendedores de opções. (Encontre o termo intermediário entre as estratégias de opções conservadoras e de alto risco) Veja os estoques da opção Neutral do Gamma-Delta.) Cenários de pior caso Muitos investidores se recusam a vender opções porque temem os cenários do pior caso. A probabilidade de esses tipos de eventos ocorrerem pode ser muito pequena, mas ainda é importante saber que eles existem. Primeiro, vender uma opção de chamada tem o risco teórico de subir de estoque para a lua. Embora isso possa ser improvável, não existe uma proteção para parar a perda se o estoque se manda mais alto. Portanto, os vendedores de chamadas precisam determinar um ponto em que eles escolherão comprar um contrato de opção se o estoque se mancear, ou eles podem implementar qualquer número de estratégias de spread de opções de várias pernas projetadas para proteger contra perda. A venda, no entanto, é basicamente o equivalente a uma chamada coberta. Ao vender uma venda, lembre-se de que o risco vem com o estoque caindo, mas uma ação só pode atingir zero e você consegue manter o prêmio como prêmio de consolação. É o mesmo em possuir uma chamada coberta - o estoque pode cair para zero e você perde todo o dinheiro no estoque com apenas o prêmio de chamada restante. Semelhante à venda de chamadas, as peças de venda podem ser protegidas pela determinação de um preço no qual você pode optar por comprar de volta a colocação, se o estoque cai ou abrindo a posição com um spread de opção multi-perna. As opções de venda podem não ter o tipo de excitação como opções de compra, nem provavelmente será uma estratégia de execução doméstica. Na verdade, é mais parecido com bater solteira depois de solteira. Basta lembrar que os singles suficientes ainda vão te ajudar nas bases e a pontuação é a mesma. (Para mais, leia Quando é que vende uma opção de venda e quando é que vende uma opção de compra)